OpenAI hat 1,4 Billionen Dollar für Infrastruktur zugesagt. Das Unternehmen wird dieses Jahr trotz 20 Milliarden Dollar Umsatz 14 Milliarden Dollar Verlust machen.
Klassisches Venture Capital kann das nicht abdecken. Man braucht Kapital in Staatsfonds-Größenordnung.
Staatsfonds am Golf investierten 2025 66 Milliarden Dollar in KI — 43 % des gesamten weltweit investierten Staatskapitals in jenem Jahr. MGX, Abu Dhabis KI-Investmentvehikel, führte Anfang 2025 eine 40-Milliarden-Dollar-Runde bei OpenAI an. Sam saß in der Woche, in der das Term Sheet finalisiert wurde, im Flugzeug.
Sie haben zwei Dinge, die das Silicon Valley nicht hat:
- Unbegrenzt geduldiges Kapital. Staatsfonds haben keine Kapitalgeber, die Renditen innerhalb von 10 Jahren fordern. Sie können 30 Jahre warten.
- Billige Energie für Rechenzentren. Das Training von KI-Spitzenmodellen erfordert Leistung im Megawatt-Bereich. Die VAE haben einige der günstigsten Strompreise der Welt.
Vor fünf Jahren wäre die Vorstellung, dass die größte KI-Kapitalbeschaffung der Geschichte im Nahen Osten stattfindet, undenkbar gewesen.
Heute ist es der einzige Ort mit einem ausreichend großen Scheckbuch.
Die USA führen weiterhin bei Talent und Forschung. Aber das Kapital, das nötig ist, um an der Spitze zu bleiben, ist inzwischen für jeden privaten Markt zu groß. OpenAIs Infrastrukturambitionen — die Rechenzentren, die eigens entwickelten Chips, die Energieverträge — sehen eher nach einem Staatsprojekt aus als nach einem Startup.
Also wandten sie sich an Nationalstaaten, um es zu finanzieren.
Saudi-Arabiens PIF hat Milliarden für KI zugesagt. Katars QIA führt Gespräche mit mehreren Spitzenlabors. Der Golf kauft nicht nur Zugang zu KI — er kauft Einfluss darauf, wo sie gebaut und wie sie eingesetzt wird.
Der Schwerpunkt der Tech-Branche verschiebt sich.
40 Jahre lang vereinte das Silicon Valley die Kombination aus: hervorragenden Ingenieuren, reichlich Kapital und einer Kultur, die Risiko belohnte. Diese Kombination gibt es weiterhin. Aber KI hat eine vierte Variable hinzugefügt: Rechenleistung im großen Maßstab. Und genau dort hat der Golf jetzt einen Vorsprung.
Das bedeutet nicht, dass San Francisco aufhört, eine Rolle zu spielen. Es bedeutet, dass die Landkarte größer ist, als irgendjemand dachte.