OpenAI si è impegnata a spendere 1.400 miliardi di dollari in infrastrutture. Quest’anno perderà 14 miliardi nonostante 20 miliardi di ricavi.
Il venture capital tradizionale non può coprire cifre simili. Serve capitale su scala sovrana.
I fondi sovrani del Golfo hanno investito 66 miliardi di dollari nell’IA nel 2025: il 43% di tutto il capitale sovrano investito nel mondo quell’anno. MGX, il veicolo di investimento di Abu Dhabi dedicato all’IA, ha guidato un round da 40 miliardi di dollari in OpenAI all’inizio del 2025. Sam era in volo proprio la settimana in cui si finalizzava il term sheet.
Hanno due cose che la Silicon Valley non ha:
- Capitale paziente illimitato. I fondi sovrani non hanno LP che pretendono rendimenti a 10 anni. Possono aspettare 30 anni.
- Energia a basso costo per i data center. Addestrare modelli di IA di frontiera richiede potenza nell’ordine dei megawatt. Gli Emirati Arabi Uniti hanno alcune delle tariffe elettriche più basse del pianeta.
Cinque anni fa, l’idea che la più grande raccolta di fondi della storia dell’IA avvenisse in Medio Oriente sarebbe stata impensabile.
Oggi è l’unico posto con un libretto degli assegni abbastanza grande.
Gli Stati Uniti restano in testa per talenti e ricerca. Ma il capitale necessario per restare alla frontiera è ormai troppo grande per qualsiasi mercato privato. Le ambizioni infrastrutturali di OpenAI (i data center, i chip personalizzati, i contratti energetici) somigliano più a un progetto di uno Stato nazionale che a quello di una startup.
Così OpenAI si è rivolta agli Stati nazionali per finanziarlo.
Il PIF dell’Arabia Saudita ha destinato miliardi all’IA. Il QIA del Qatar è in trattative con diversi laboratori di frontiera. Il Golfo non sta solo comprando l’accesso all’IA: sta comprando influenza su dove verrà sviluppata e su come verrà impiegata.
Il baricentro della tecnologia si sta spostando.
Per 40 anni la Silicon Valley ha riunito tre elementi: ingegneri eccellenti, capitali abbondanti e una cultura che premiava il rischio. Quella combinazione esiste ancora. Ma l’IA ha aggiunto una quarta variabile: la capacità di calcolo su larga scala. Ed è lì che oggi il Golfo ha un vantaggio.
Questo non significa che San Francisco smetta di contare. Significa che la mappa è più grande di quanto chiunque pensasse.