Le 16 mars 2026, Reuters a révélé une information qui a redéfini la course à l'IA. OpenAI mène des discussions avancées avec TPG, Bain Capital, Advent International et Brookfield Asset Management pour créer une coentreprise évaluée à environ 10 milliards de dollars. Les sociétés de capital-investissement s'engageraient à hauteur d'environ 4 milliards de dollars. En contrepartie, elles obtiennent des participations au capital, des sièges au conseil d’administration et un accès anticipé aux outils d’entreprise d’OpenAI, déployés dans des milliers de sociétés de leur portefeuille.
Anthropic suit le même scénario. Le créateur de Claude mène en parallèle des discussions avec Blackstone, Permira et Hellman & Friedman pour créer sa propre coentreprise. En vertu de cet accord, les sociétés de capital-investissement prendraient une participation au capital d'environ 1 milliard de dollars.
Les deux sociétés ont décliné toute déclaration. Toutes les sociétés de capital-investissement concernées ont soit décliné, soit n’ont pas répondu. Les projets sont susceptibles d'être modifiés. Mais l'orientation est indéniable.
La structure de l'accord OpenAI
TPG jouerait le rôle d'investisseur principal — celui qui engage le plus de capital — tandis qu'Advent, Bain et Brookfield participeraient en tant qu'investisseurs cofondateurs. Les quatre sociétés obtiendraient chacune un siège au conseil d'administration de l'entreprise commune.
L’objectif de la coentreprise : distribuer les produits d’entreprise d’OpenAI auprès des sociétés du portefeuille de ces firmes. Ensemble, TPG, Bain, Advent et Brookfield contrôlent des centaines de milliards d'actifs et détiennent des participations dans des entreprises opérant dans des secteurs aussi variés que la santé, la logistique, l'industrie manufacturière, le commerce de détail et les services financiers.
OpenAI vous propose actions privilégiées dans l'entreprise commune — une catégorie de titres de participation de rang supérieur qui offre aux investisseurs des rendements prioritaires et limite leurs pertes potentielles. Il s’agit d’une structure conçue pour rendre l’opération attrayante pour les institutions qui ont besoin de profils de rendement prévisibles.
L'accord avec Anthropic se distingue par un point essentiel
Anthropic propose actions ordinaires — des actions ordinaires, sans protections particulières. Les investisseurs assument les mêmes avantages et les mêmes inconvénients que tous les autres.
Blackstone a déjà mis sa peau en jeu. La société détient une Participation d'un milliard de dollars dans Anthropic à la suite d’un investissement de 200 millions de dollars début février 2026 — ce qui en fait l’un des plus importants soutiens non-venture et non-souverain de l’entreprise d’IA. Cette relation antérieure explique probablement pourquoi Blackstone mène les discussions sur la coentreprise du côté d’Anthropic.
La coentreprise envisagée avec Anthropic suivrait un Modèle de type Palantir — fournir des services de conseil et un accompagnement concret à la mise en œuvre pour aider les entreprises du portefeuille à intégrer Claude dans leurs activités, de l'automatisation des flux de travail à l'analyse des données, en passant par les outils d'aide à la décision.
Pourquoi les deux entreprises font cela en même temps
La réponse est simple : OpenAI et Anthropic s'apprêtent tous deux à entrer en bourse cette année. Le chiffre d'affaires de l'entreprise est l'indicateur qui compte le plus avant une introduction en bourse. Et les sociétés de capital-investissement ne représentent pas seulement des capitaux d’investissement — elles représentent budgets d'entreprises captives.
Le secteur mondial du capital-investissement gère plus de 13 000 milliards de dollars d'actifs. Un seul partenariat de distribution avec quatre grandes sociétés de capital-investissement permet à une entreprise d'IA d'accéder instantanément à des milliers de sociétés de leur portefeuille — sans avoir à mettre en place une structure commerciale B2B à partir de zéro.
Anthropic compte déjà plus de 300 000 clients professionnels et revendique environ 32 % des usages des grands modèles de langage en entreprise. Le chiffre d’affaires annuel d’OpenAI, issu de son activité IA pour les entreprises, a récemment atteint 10 milliards de dollars. Les deux connaissent une croissance rapide. Mais les cycles de vente aux entreprises sont longs, et les sociétés de capital-investissement peuvent les court-circuiter entièrement.
La logique stratégique
Pour les sociétés de capital-investissement, il ne s’agit pas seulement d’un pari financier. Les entreprises de leur portefeuille sont confrontées aux bouleversements liés à l'IA. Un partenariat direct avec un laboratoire d'IA leur offre un outil pour protéger et moderniser ces entreprises — tout en leur apportant un potentiel avantage si ces initiatives rencontrent un succès commercial.
Pour OpenAI et Anthropic, le fait de nouer des relations avec des fonds de capital-investissement avant leur introduction en bourse bouleverse complètement l'équation concurrentielle. Celui qui conclut les meilleurs accords ne gagne pas seulement davantage de clients entreprises ; il s’assure aussi le soutien des « gardiens » qui influencent la façon dont des milliers d’entreprises budgétisent l’IA.
Il ne s'agit plus d'une course pour créer un meilleur modèle. C’est une course pour s’approprier la couche de distribution avant que la fenêtre d’opportunité ne se referme.